绿色金融推进物流业绿色转型研究

为更好地应对全球气候问题， 2015年11月，全球气候变化协定《巴黎协定》在联合国气候大会上通过，我国也于2020年9月提出了 “双碳”建设目标，并将“双碳”生态文明理念融入国家整体发展规划。据国家统计局官方数据显示，目前我国交通运输、仓储及邮政三大核心领域的能源消耗量已从2003年的1.28亿吨标准煤增长至2019年的4.39亿吨，占我国能源消耗总量的9.01%，然而随着行业规模的不断扩张，其污染程度也呈逐年增长态势，已逐渐成为碳减排的重要领域之一，以《“十四五”现代物流发展规划》的发布为标志，该规划着重强调要将绿色环保理念渗透进现代物流发展的全链条，以实现物流的可持续发展，如今的现代物流业已正式进入体系化建构的新阶段。

绿色金融作为促进产业绿色转型的一大重要动力源，其在物流业绿色转型中也扮演着至关重要的角色，绿色金融的发展能够为物流业绿色转型提供资金支持，同时物流业的绿色转型也有利于优化绿色金融工具，促进绿色金融体系的完善创新。据市场研究机构及中国物流与采购联合会发布的数据显示，全球绿色物流市场规模已从2019年的约1200亿美元增长到2025年的约1800亿美元，年复合增长率6.5%，其中亚太地区占比最高，2018年中国绿色物流市场规模已达到1.7万亿人民币，同比增长17.9%，行业绿色转型市场广阔，发展步伐逐步加快。然而，由于在环保理念、政策制定、行业转型、基础设施技术及专业人才等方面存在不足，我国物流业绿色转型道路依然面临着严峻的挑战，尤其是在政策法规及技术创新、资金支持等方面，我国与发达国家有着一定程度上的差距，这在很大程度上限制了行业绿色转型的效率。

因此，如何完善相关政策，提高物流业绿色技术创新水平，从而最大化促进行业绿色转型将是本文研究的核心目的。文章致力于验证绿色信贷水平对物流业绿色转型的促进作用，同时探索环境规制对加深这一作用的效果，为行业绿色转型提供政策性参考意见。研究绿色金融与物流业绿色转型之间的关系，在理论层面上，将有利于后续政策在物流业的落实中，提供更具针对性的政策安排；在实践层面上，也将有利于引导绿色信贷根据不同行业属性进行有侧重点的规划布局，以使资金配置更加合理，更具针对性的助力物流业绿色转型，从而实现物流业的长远健康可持续发展。

本文的边际贡献在于：第一，研究视角不同。已有文献多从微观企业角度讨论重污染企业，缺少从宏观整体产业角度对某一重点行业根据其属性特点进行的深入研究，物流业作为我国高污染物排放占比行业之一，理应对其进行深入探究。第二，绿色转型指标的测量更加精准。已有文献多采用单一指标对绿色转型情况进行度量，本文根据物流业的行业特性有针对性的分别从人力、能源、资金以及污染物排放角度多维度、全方位的对物流业的绿色转型情况进行了衡量；第三，从研究结论看，本文进一步论证了环境规制对物流业绿色转型的影响情况。现有文献在研究环境规制的影响作用是，较少提及到针对物流行业的行业影响情况。

本文余下部分的结构安排如下：第一部分为文献综述及研究假说；第二部分为研究设计，对文章的模型、指标数据进行了说明；第三部分为实证结果分析，主要是对第二部分提出的研究假设进行论证；第四部分为文章结论及启示。

1  文献综述及研究假设

绿色金融的相关概念最早是在1962年《寂静的春天》一书中提出，书中批判了美国20世纪50年代通过牺牲环境为代价追求经济增长的粗放发展方式，并提出推进环境保护和可持续发展组织建立。1995年，中国人民银行也颁布了《关于贯彻信贷政策与加强环境保护工作有关问题的通知》，并首次提出将金融机构信贷工作与环境保护结合起来，把环境保护和污染防治纳入到银行授信决策因素中[1]。《关于构建绿色金融体系的指导意见》中明确指出绿色金融包括绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险以及碳金融等[2]，但受限于数据的可得性，难以通过上述指标综合分析绿色金融，现有文献多以绿色信贷为代表对我国绿色金融发展情况进行研究。

已有研究多集中于对绿色金融与污染企业绿色转型、创新发展之间关系的探索。周肖肖、王馨[3]等人在绿色金融与绿色创新关系方面进行了研究，指出绿色金融有利于引导金融体系内部资金流向绿色领域，优化资源配置，从而更好的促进绿色发展，推动“双碳”目标的达成。李青原研究了环境规制与企业绿色创新激励之间的关系，发现不同的环境规制工具对企业产生的效果截然相反。斯丽娟等人研究了绿色信贷政策与企业环境责任之间的关系，她认为绿色金融是支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的重要经济活动，能够更加有效的解决环境项目外部性、信息不对称等问题，从而激励金融机构和企业承担更多社会责任。而与本文研究最为密切的一支文献，主要研究了绿色信贷政策对高污染企业绿色转型的经济效应。展开来说，喻旭兰（2023）[4]指出，绿色信贷实施后的高污染企业减排成效提升而全要素生产率下降，且主要是通过前端污染减少产生，因此在前端治理方面促进了高污染企业的绿色转型。

上述研究更侧重于政策颁布前后重污染企业角度绿色转型情况，采用了双重差分DID研究方法，在研究对象上也更侧重企业端的笼统阐述，没有具体根据某一行业的特性展开分析，对绿色信贷这一金融工具在某一行业实际产生的效果上并未进行深入研究，且在对企业绿色转型指标的度量方面也多从单一角度出发，难以从多维度全面衡量转型的实际情况。基于上述分析，文章依据外部经济和信息不对称两大理论，对绿色金融与物流业绿色转型进行深入研究，并提出相关假设如下：

H1：绿色信贷的运用可以显著促进物流业的绿色转型。

H2：环境规制约束力的提高显著增强了绿色信贷对物流业绿色转型的正向促进效应。

2  研究设计

2.1  计量模型

本文的基本回归方程如下所示：

GTLIi,t =β0+β1GCi,t+β2Xi,t +εi,t                                     （1）             

其中GTLIi,t表示所处省份物流产业绿色转型发展水平；GCi,t表示所处省份绿色信贷发展水平；Xi,t 表示省份层面的控制变量；εi,t表示干扰项；下标i表示省份；下标t表示年份。

2.2  指标与数据

2.2.1  数据来源

鉴于本文数据的可得性，文章搜集了2011~2020年中国30个省级行政区（不含西藏自治区和港澳台）数据研究绿色信贷与物流业绿色转型之间的关系，物流业主要包括交通运输业、仓储业以及邮政业三大部门。为消除量纲、价格及地区差异影响，相关指标均进行比率化或对数化处理。原始数据来源于中国统计局、国泰安数据库及各省份统计年鉴，采用线性插值法对缺失值进行补充。

2.2.2  变量选取

2.2.2.1  被解释变量

物流产业绿色转型水平GTLI[5]。参考已有研究，针对物流产业绿色转型情况的评定多选取行业相关投入-产出指标，运用DEA方法进行测算所得。基于此，综合张珺（2022）[6]和吕世宇（2023）对物流产业绿色转型的测量，本文分别从人力、资本、能源三方面考虑投入要素，从运输量、污染物排放量两个主要方面考虑产出要素对该指标进行综合测算。具体衡量表格如下表1所示：

表1：物流业绿色转型指标

　 一级指标 二级指标

投入 人力 物流行业从业人数

资本 物流行业增加值

能源 物流行业能源消耗总量

产出 污染物排放 CO2排放量

货物运输 货运量

货运周转量